Paradojas de la Crisis Financiera Internacional

El Cuadro siguiente muestra la caída en el precio de las acciones de los principales Bancos Comerciales y de Inversión en Estados Unidos y los dos bancos argentinos (Galicia y Macro) que cotizan en la bolsa de New York a partir de la crisis de los bonos hipotecarios sub-prime (Julio 2007) y con los cierres de precio del día de hoy (20 de junio).

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Contra todas las expectativas y los prejuicios previos que podríamos tener la caída en los precios fue mayor en los bancos americanos (salvo JPMorgan y Goldman Sachs) que en los argentinos. Ello se sucedió a pesar de la muy mala imagen internacional que tiene la Argentina, tal como lo señala que el riesgo país en la Argentina más que duplica la tasa de interés de un bono del Tesoro a 10 años. Extraña paradoja de la crisis internacional.

Alimentos, Hidrocarburos, Bolivia y Retenciones móviles

Por Alieto Guadagni
(economista invitado)

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Econométrica S.A Informe Nº394 (versión PDF)

Hace muchos años Walras nos explicaba que el mundo económico tenía que ser entendido bajo la óptica del “equilibrio general”. En esta visión integrada de la realidad económica “todo tiene que ver con todo”; con evidente modestia en esta nota presentaremos las conexiones existentes entre actividades productivas argentinas tan relevantes como el campo y la energía, particularmente el petróleo y el gas. Pero primero veremos qué está ocurriendo hoy en el mundo y qué se espera que ocurra en los últimos años.Durante más de cinco años el gobierno hizo girar su esquema de política económica en torno a la política de tipo de cambio alto. Inesperadamente a partir de mediados de Mayo el gobierno introduce un giro de 180 grados en el modelo de política económica que se venía aplicando..

Estamos Frente a un Nuevo Modelo Económico de Kirchner?

Por Mario Brodersohn

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Econométrica S.A Informe Nº393 (versión PDF)

Durante más de cinco años el gobierno hizo girar su esquema de política económica en torno a la política de tipo de cambio alto. Inesperadamente a partir de mediados de Mayo el gobierno introduce un giro de 180 grados en el modelo de política económica que se venía aplicando. .
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¿Cuales son las razones que llevaron al gobierno a introducir este giro de 180 grados en el modelo de política económica? Hay dos teorías explicativas.

La Extraña Ingeniería Financiera del Tren Bala

Por Ramiro Castiñeira

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Econométrica S.A Informe Nº392 (versión PDF)

Pese a que el Gobierno no dispone de financiamiento en los mercados externos (salvo Venezuela), igualmente diseñó unos bonos con una "llamativa" ingeniería financiera, que si bien permitiría financiar el proyecto emitiendo deuda externa evitando potenciales embargos, vale advertir que no "esquiva" los costos de emitir deuda en las actuales condiciones de mercado, incluso otorgando una TIR levemente por encima de los bonos del Gobierno de similar plazo.
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Lo que sigue es un análisis que nos permita cuantificar el costo de financiamiento del tren de alta velocidad, para posteriormente alcanzar algunas reflexiones.