¿Tiene el gobierno un Plan B para después de las elecciones?

Informe Mensual Julio 2007:

"¿Tiene el gobierno un Plan B para después de las elecciones?"

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Por Mario Brodersohn

Partiendo de la hipótesis que el gobierno se alzará en Octubre con una victoria: ¿La acumulación en los últimos meses de tensiones sociales, distorsiones económicas y deterioro en la imagen del gobierno, impulsarán al oficialismo a elaborar después de las elecciones un plan económico alternativo?, y si es así, ¿cuáles son sus principales definiciones? El propósito de este informe es responder este interrogante.

Nos Estamos Haciendo Mierda

Hoy, 26 de julio, es un día negro en los mercados financieros internacionales. Por ejemplo, la caída en los precios de las acciones de bancos como City, Merrill Lynch, JPMorgan, Lehman, Bear Stearns vario entre un 4 y 6%. Todo ello movilizado por la perdida de credibilidad de los préstamos hipotecarios sub-prime y la caída en los precios de la vivienda en Estados Unidos.

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En este contexto financiero internacional de crisis subió al atril el Presidente Kirchner y para algunos hasta se manejo como un elefante en un bazar. Empezó por echarle la culpa de la caída en los precios de los títulos públicos no sólo a los bancos internacionales sino que, además, paso lista de esos bancos. La acusación fue muy directa: El Índice de Costo de Vida que saca el INDEC esta bien calculado y las acusaciones de manipular dicho Índice son simples maniobras de los especuladores.

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Esta afirmación no tiene ninguna credibilidad no sólo entre los economistas sino, lo que es mas grave, entre los consumidores.

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El resultado final de un día critico internacional fue que la Argentina termino siendo el país más castigado con un aumento importante en el riesgo país. Estamos, por ejemplo, peor que Ecuador y Uruguay. Sólo competimos con Venezuela. Los precios de hoy, tal como lo muestra el gráfico adjunto para los Bonos Par en dólares, están casi al nivel que teníamos cuando salíamos del default. En ese entonces valían 33 dólares y el último precio de hoy fue 34,5 dólares. A principios del 2007 valían 54,8 dólares. Flor de retroceso.

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El Banco Central Frena la Operatoria de Títulos Públicos "Contado con Liqui" y Hace Atractiva la Compra de Bonos Crecimiento en dólares

Informe Especial Nº 375, titulado:

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"El Banco Central Frena la Operatoria de Títulos Públicos "Contado con Liqui" y Hace Atractiva la Compra de Bonos Crecimiento en dólares"

Por Mario Brodersohn

En este informe el autor analiza las causas de la reciente evolución de los bonos Argentinos en general y del bono PBI en particular. En este sentido, el análisis se centra en el bono crecimiento en dólares, delineando dos escenarios a fin de llevar a cabo la complicada tarea que consiste valuar al mismo.

La Visión Española de la Argentinización de YPF

Pocos días atrás publiqué un artículo sobre la compra del 25% de YPF por empresarios argentinos: ¿Por qué es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?.

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En el día de hoy, viernes 6 de julio, El Cronista Comercial publicó un trabajo de un académico español, Rafael Pampillon Olmedo, miembro del Instituto de Empresas Business School de España, titulado: "La argentinización del capital de YPF". Invito al lector a leer este trabajo así como volver a leer mi trabajo.
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Debo reconocer que cuando escribí el mío trate de ser prudente y recatado cuando señalaba que el principal interés de los accionistas españoles era incorporar un socio privado argentino con acceso y buen dialogo con el gobierno de Kirchner con el exclusivo fin de extender las concesiones petroleras y gasíferas que vencen en el 2017 así como aumentar las tarifas. Al mismo tiempo señalaba que estas decisiones serían más fáciles de vender en la opinión pública por el Gobierno de Kirchner si son presentadas como que, luego de una década de extranjerización, volvíamos a argentinizarlas.

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Este pudor personal contrasta con la visión directa y descarnada del académico español. Las siguientes frases vale la pena resaltar:

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"De cara a las elecciones Kirchner esta muy interesado en nacionalizar – no desde el punto de vista de la compra pública pero si de hacer más argentino el petróleo. A la empresa Repsol le interesa vender esa parte de YPF y hacer caja y obtener 7.000 millones de dólares de la venta de esa participación también porque invertirá en zonas del planeta con más perspectivas de futuro, como Libia"

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"Tener a favor al Gobierno y a la sociedad civil, evita problemas como los que ha tenido Repsol en Bolivia, Venezuela o Ecuador. Contar con un socio local, sobre todo en países donde los gobiernos intervienen tanto en la economía, es mejor que no tenerlo. En países como Inglaterra no es necesario un socio local, muchas empresa españolas han entrado en ese país y se han hecho con los aeropuertos, los bancos, la electricidad, etc. lo único que han necesitado es pagar el precio por la compra ¿Por qué? Porque los reguladores en Gran Bretaña son independientes del gobierno. En Argentina el regulador es el gobierno. Repsol saldría beneficiado de la venta si después de las elecciones, consigue una subida de las tarifas."

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"No podemos olvidar que en Argentina casi la mitad de los contratos con empresas extranjeras están por renegociar y los impuestos discrecionales por eliminar. La resolución, después de las elecciones de esos problemas, ayudaría a recuperar la confianza de los inversores internacionales en el país".

¿Por qué es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?

Informe Especial Nº 373, titulado:

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"¿Por qué es atractivo para empresarios argentinos comprar el 25% de YPF?"

Por Mario Brodersohn

En este informe, el autor nos describe las razones por la cual sería atractivo para un empresario argentino el ingreso como socio en YPF. El análisis se centra en cuestiones normativas, como las concesiones petroleras y la eventual la política de precios que podría sobrevenir a causa de la crisis energética. El informe cierra, entonces, con una descripción de las condiciones necesarias para que la operación resulte exitosa para el nuevo socio.

¿Se Acelera la Tasa de Inflación?

Informe Mensual Junio 2007:

"¿Se Acelera la Tasa de Inflación?"

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Por Juan Sommer

Más allá de lo que indican las cifras oficiales de inflación, hay un amplio consenso en cuanto a que la economía argentina ha subido un escalón en materia inflacionaria. Esta situación siempre genera la pregunta si este es un escalón estable o si existen riesgos de entrar en un proceso de aceleración de la tasa de inflación con las consecuencias que ello tendría sobre la continuidad del proceso de crecimiento del nivel de actividad, los salarios reales y el empleo.

Responder a esta pregunta es sumamente complejo ya que interactúan diferentes variables. Por ello, aquí analizaremos sólo algunos de los factores que están incidiendo en la mayor tasa de inflación y evaluaremos si la falta de decisiones de políticas para controlar esos efectos tiene como resultado una aceleración del proceso de inflación. El análisis también lleva a conjeturar acerca de la disposición del Gobierno a tomar esas decisiones.

Argentina Macroecomic Databank

Estimados, les hacemos llegar nuestro Informe EconómicoTrimestral, Argentina Macroecomic Databank, correspondiente al Tercer Trimestre de 2007:

"Econométrica S.A - Databank III 07"