El FMI vuelve al Escenario Mundial con más Fondos. Pero, ¿Habrá financiamiento para todos?

PorAlieto Guadagni
(economista invitado)

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Econométrica S.A Informe Nº401 (versión PDF)

Hasta hace poco el FMI había perdido relevancia en el escenario internacional, tanto es así que su cartera de préstamos ya casi no incluía países a los cuales asistía financieramente, por eso se decía que la mayor preocupación de su personal era mantener su situación laboral. Pero ahora todo es distinto, el rol del FMI se fortalece notablemente con nuevos recursos financieros y su cartera crediticia aumenta en las últimas semanas. La pregunta clave es si este “nuevo” FMI asistirá en el futuro a todos los países que así lo requieran sin ningún tipo de requisito, y cuál es el dilema que enfrentará Néstor Kirchner en las próximas semanas.

Hacen Falta dólares para pagar la Deuda Externa

Por Juan Sommer

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Econométrica S.A Informe Nº400 (versión PDF)

Independientemente de los argumentos que esgrima el Gobierno, la reciente decisión de eliminar las AFJP tiene la finalidad de aumentar los recursos para afrontar los gastos de los próximos años. Al tomarla, el Gobierno intenta mostrar que está en condiciones de evitar el default de sus obligaciones financieras durante 2009 aunque aumente los gastos. Por este motivo estimó que la medida sería bien recibida por el mercado.

Este razonamiento desconoce la importancia para los mercados de la previsibilidad de los comportamientos sobre todo en un contexto de alta incertidumbre por la crisis financiera y de falta de credibilidad que ya tenía el Gobierno. La ruptura de las “reglas de juego” del sistema provisional, más allá de las fundadas críticas que se pueden hacer al funcionamiento del sistema de capitalización argentino, abre irremediablemente preguntas que afectan el futuro tanto de los mercados financieros como de la economía real. Es evidente el impacto negativo del proyecto del Gobierno sobre la confianza y la credibilidad.

Plan B: Hacia un Acuerdo con un "FMI Progresista" para evitar un nuevo default

Informe Mensual - Noviembre 2008 (versión PDF)

"Plan B: Hacia un Acuerdo con un "FMI Progresista" para evitar un nuevo default"

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Por Mario Brodersohn

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La estatización de las jubilaciones está concentrando la atención pública y política del país, pero también está soslayando, entendemos momentáneamente, el debate sobre otro tema que será mucho más inquietante en un futuro inmediato: ¿el Gobierno podrá pagar los vencimientos de deuda en el 2009? Plantear este interrogante conduce a evaluar si la Argentina va en camino hacia un nuevo default de su deuda.
La probabilidad de un default de la deuda ya forma parte del comportamiento actual del mercado de capitales doméstico e internacional, tal como lo refleja la significativa caída en la cotización de los títulos públicos argentinos en el mes de octubre. Esos títulos tienen precios que suponen el default de la deuda.
Hasta ahora el Gobierno ha insistido que la crisis internacional no afecto al país. La caída en los precios internacionales de nuestros productos de exportación puso de relieve que no nos podemos hacer los distraídos con lo que sucede en el resto del mundo. Es importante recalcar que los errores cometidos por el Gobierno en los últimos años han multiplicado el impacto de la crisis internacional sobre el comportamiento futuro de la economía argentina.