El Costo Económico del "Machismo" de Moreno
La política "anti-inflacionaria" del Gobierno se fue centrando en los dos últimos años cada vez más en una política de control de precios. Comenzó con el congelamiento de las tarifas de las empresas privatizadas y luego avanzó con un control sobre los principales componentes de la canasta básica de consumo masivo. Primero lo hizo con una lista de "precios sugeridos" y luego directamente acordando precios con las principales empresas de consumo masivo. Posteriormente avanzó con decisiones más específicas para algunos productos como los lácteos bajo la amenaza de subir las retenciones o con la carne con la prohibición de las exportaciones.
Todas estas decisiones no fueron suficientes para frenar la inflación. En el último trimestre del 2006 la tasa de inflación aumentó al 10,1% anual. A partir de allí el Gobierno comenzó a manipular estadísticamente el Indice de Costo de Vida. Así fue que en enero del 2007 se decidió que en el Indice de Costo de Vida no se contabilizaría el aumento generalizado del 20% de las empresas pre-pagas de salud y que en los gastos de turismo sólo se tomarían los precios oficiales comunicados a los hoteles.
La demanda de altos funcionarios del Gobierno al INDEC para que le entregue la lista de los comercios a los que el organismo encuesta para la elaboración del índice, provocó el alejamiento del personal superior técnico de ese organismo.
Finalmente, el 16 de mayo el Fiscal Nacional de Investigaciones Administrativas, Manuel Garrido, pidió al Procurador General de la Nación la separación de sus cargos del Secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, y de la Directora de Índices de Precios del INDEC, Beatriz Pagliere. La puntada final de este proceso lo constituye la decisión del Fiscal de prohibir ingresar al INDEC a ambos funcionarios fundamentándolo en que "continuarán delinquiendo" por los "artilugios y artificios que ha instaurado ilegalmente" para la confección del índice de inflación. Todo ello deterioro la credibilidad del Índice de Costo de Vida.
¿Cuáles fueron las consecuencias económicas de estas manipulaciones sobre el Indice de Costo de Vida?
La primera de ellas fue que le quitó credibilidad a los títulos públicos que se indexan con el Indice de Costo de Vida y ello repercutió claramente en su precio. Por ejemplo el precio del bono descuento en pesos ajustado por CER pasó de 155,20 a fines de enero, (antes de la publicación del IPC de ese mes que incluía la primera "tanda" de cambios metodológicos) descendió a $141,5 a mediados de marzo (-8,8%) y en la actualidad oscila levemente por debajo de $ 150.
Pero no sólo observa pérdidas el inversor que posee bonos indexados, también observa pérdidas el Gobierno. En efecto, la segunda consecuencia económica de la manipulación del Indice fue el aumento en el costo financiero que tiene que enfrentar la Argentina en las nuevas emisiones de títulos de deuda pública en dólares.
El Cuadro No 1 y en el Gráfico respectivo muestra la evolución del riesgo país a partir de enero del 2007 en la Argentina, Brasil, Méjico y Uruguay. Allí se observa claramente que mientras el riesgo país aumentó en la Argentina en los otros piases cayo en estos últimos cuatro meses.
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Por su parte, el Cuadro No 2 muestra que este año hubo cinco emisiones por un total de 3.101 millones de dólares. La primera se licitó el 25 de enero del 2007 y su costo financiero fue de 7,71% anual y la última realizada el 10 de mayo tuvo un costo financiero de 8,44% anual.
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Frente a esos costos se suele argumentar que la menor tasa de inflación que surge de manipular el Indice favorece al Gobierno y castiga a los tenedores de títulos públicos indexados por CER. Ello es cierto. Pero tengamos en cuenta que sólo afecta el devengamiento de esos títulos porque los títulos de canje "discount" comienzan a vencer en el 2024 y es muy posible que hasta entonces la manipulación actual se revierta cuando terminen los controles, es decir, las manipulaciones actuales pueden terminar siendo corregidas posteriormente. Más aun, la decisión del Fiscal Nacional de Investigaciones Administrativas aceptando las manipulaciones sobre el Indice de Costo de Vida puede constituir la puerta de entrada de una serie de demandas judiciales al Gobierno para corregir las pérdidas que provocaron a los tenedores privados de títulos las manipulaciones sobre el Indice.
En síntesis, este conjunto de resultados nos señala que las actitudes de "machismo prepotente" del Secretario Moreno orientadas a exponer un Índice de inflación menor al que los consumidores realmente afrontan concluyó generando un creciente costo financiero en el endeudamiento del gobierno que, lamentablemente, aflige a todos los argentinos. También es cierto que ese mayor costo financiero es la punta visible del iceberg porque, además, esconde una menor predisposición a asumir riesgos de inversión.
Etiquetas: Deuda pública, Fiscal Nación, Inflación
publicadas por Mario Brodersohn a la/s
2:48 p. m.
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